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2018:资本市场对外开放步伐加快

从沪深港通每日额度提高,到积极推动“沪伦通”,从期货市场国际化品种上市,到A股被纳入MSCI指数……过去一年来,我国资本市场对外开放步伐不断加速,对外开放水平持续提高。随着资本市场…

从沪深港通每日额度提高,到积极推动“沪伦通”,从期货市场国际化品种上市,到A股被纳入MSCI指数……过去一年来,我国资本市场对外开放步伐不断加速,对外开放水平持续提高。随着资本市场全方位对外开放,越来越多的外资持续净流入我国资本市场。
业内人士表示,一系列具有标志性的开放举措相继落地,意味着我国资本市场对外开放进入新的阶段。特别是随着我国资本市场扩大对外开放步伐的持续加快,以及当前资本市场吸引力不断增强,境外投资者持有我国股票、债券、期货等金融资产的比例还将进一步增长。

股市开放进入新阶段

2018年6月,A股纳入MSCI指数正式生效。这是我国A股市场国际化的一个重要标志。随着首批200余只个股正式纳入MSCI指数,我国股票市场迎来了最强有力和最持续的国际机构投资者的参与。
继纳入MSCI之后,A股国际化的步伐在2018年继续前进。9月27日,全球第二大指数公司富时罗素宣布,将A股纳入其全球股票指数体系,分类为次级新兴市场,将于2019年6月开始实施。
对此,中国证监会副主席方星海表示,A股成功纳入富时罗素指数可以说是水到渠成,符合各方期待,是中国资本市场国际化进程中又一具有里程碑意义的盛事,有利于进一步引入境外长期资金,改善A股投资者结构,进一步提升A股市场国际化水平和资源配置效率。
不管是A股纳入MSCI指数并不断提高相应权重,还是未来即将纳入富时罗素指数,都是我国资本市场对外开放的一个缩影,标志着我国资本市场对外开放进入新阶段。
我国资本市场对外开放始于2002年,当年11月,中国证监会、人民银行颁布《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》,正式推出QFII制度,拉开了资本市场对外开放的大门。此后,对外开放的举措频频,QFII、RQFII制度不断完善,合资证券基金机构队伍不断壮大……而沪港通、深港通的试点,更是将我国资本市场双向开放推上新的高度。
长江证券相关研究认为,如果说QFII、QDII与RQFII制度的建立,表明资本市场开放尚处于“摸着石头过河”的探索阶段,那么沪深港通机制的建立以及A股纳入国际主流指数,则意味着A股不仅双向开放取得新进展,而且资本市场制度建设也逐步得到国际主流机构认可,说明我国资本市场开放进程大大加快。
值得注意的是,继沪港通、深港通之后,我国资本市场扩大对外开放的重要新举措——沪伦通也渐行渐近。上交所相关负责人此前表示,沪伦通有利于扩大我国资本市场双向开放,提高境内市场的深度和国际化水平。
在我国股票市场开放水平提高的同时,证券机构开放大门也进一步打开。2018年11月30日,证监会发布消息称,已依法核准UBS AG增持瑞银证券有限责任公司的股比至51%,核准瑞银证券有限责任公司变更实际控制人。
这是修订后的《外商投资证券公司管理办法》发布实施后,中国证监会核准的首家外资控股证券公司。业内人士表示,这是资本市场对外开放的关键一步,是证券行业迎来充分竞争的分水岭。

债市开放步伐加速

债券市场的对外开放,也正成为我国金融市场扩大开放的重要推动力。
我国债券市场对外开放从2005年起步,经历了引入境外发债主体、引入境外投资主体和实现内地与香港互联互通合作“债券通”等几个层面。特别是2017年7月,备受关注的“债券通”正式推出,成为内地债市对外开放的重要里程碑。
在我国债券市场不断扩大开放的同时,越来越多的国际机构和指数,加大了对我国债市的关注。
2018年3月,彭博宣布将在2019年4月将中国在岸债券市场纳入彭博巴克莱全球综合指数范围,标志着我国债市首次被纳入全球主要债券指数,也意味着中国债券将成为继美元、欧元、日元之后的第四大计价货币债券。富时罗素相关负责人此前也表示,正在与相关部门沟通将中国债券市场纳入富时罗素指数的相关问题,希望尽快推出纳入标准。
在国际投资者越来越关注中国债市的同时,我国债券市场对外开放步伐也在进一步加快。
此前不久,财政部公布《关于境外机构投资境内债券市场企业所得税增值税政策的通知》指出,自2018年11月7日起至2021年11月6日止,对境外机构投资境内债券市场取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税。业内人士表示,这一减税举措,是我国债券市场扩大对外开放的又一重要步骤,有助于进一步吸引更多外资流入债券市场,丰富债券市场外资机构投资者,提升我国债券市场的吸引力。
与此同时,中国人民银行已经批准中国外汇交易中心与彭博开展合作,支持境外投资者通过彭博终端与外汇交易中心系统的连接投资中国债券市场。在业界看来,这一举措意味着中国债券市场对外开放有了新的渠道。
随着债券市场的不断开放,进入我国债券市场的外资机构数量快速增加。截至2018年9月末,共有68家境外央行类机构、323家商业类机构进入银行间债券市场。同时,境外机构在我国的持债规模不断上升。根据数据统计,截至2018年10月,境外机构在我国债券市场合计托管债券余额16847亿元,其中持有国债的数量已经达到10793亿元,相较于2014年6月1630亿元的规模已经增长近6倍。

期市国际化开局良好

2018年,我国资本市场对外开放的另一大亮点,就是期货市场的国际化。业内人士表示,2018年是我国期货市场直接对外开放的元年,国际化开局良好。
2018年3月26日,中国原油期货在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心挂牌交易。这是我国首个国际化期货品种原油期货上市。
有期货业内人士表示,中国期货市场以前主要是国内个人或企业参与,缺乏境外客户参与,这不利于提升国内期货价格的权威性和影响。中国原油期货在产品设计上打破常规,引入境外投资者,并在税收管理、外汇管理、保税交割等制度上做好安排,未来可以将这些经验逐步拓展到其他成熟的商品期货品种,进而推动我国商品期货市场全面开放。
从对外开放的实践看,原油期货国际化的经验已经开始拓展到其他期货品种。
2018年5月,大连商品交易所的铁矿石期货开启引入境外交易者业务,为期货市场现有品种的国际化积累了宝贵的经验。2018年11月,PTA期货引入境外交易者启动仪式在郑州商品交易所举行。PTA期货是我国期货市场第一个引入境外交易者的化工品种,也是继原油、铁矿石期货之后的第三个国际化期货品种。
华泰期货相关负责人表示,原油、铁矿石、PTA期货品种对外开放,是中国金融要素市场创新开放、积极融入全球经济进程的重要尝试,也是中国顺应国际市场深刻变革的必然选择。
方星海表示,原油、铁矿石期货成功引入境外投资者交易,中国期货市场国际定价影响力逐步提升,《外商投资期货公司管理办法》落地实施,期货业对外开放的大门进一步打开,期货市场国际化程度不断深化,在资本市场扩大对外开放进程中发挥积极作用。

记者:赵洋
编辑:吴粤杨晶贻
邮箱:[email protected]
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作者: admin

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