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苹果造车:证据和猜想

编者注:苹果内部文件透露苹果正在造车的证据,本文作者Paulo Santos,由华盛学院澜森编译,为您简析。

行情来源:华盛证券
传说苹果将不再追求建造拥有自主品牌的汽车,其论据如下:

早在2014年,苹果就开始在“泰坦”项目下尝试建造自己的汽车;

但是后面又重新将汽车项目的焦点转移到“自动驾驶”技术,并开始重组自己的团队,而在重组之前团队人数高达1000人。

最后的结果是,在自动驾驶技术上跟大众展开合作,尝试开发汽车自动驾驶技术。
以上这些听起来很有道理。
但是笔者将提供证据表明:
苹果车将会生产出来,而且可能在2020年就会出现,以及将会以何种方式出现。

证据

最近有几个苹果正在造车的证据。
因怀疑专利盗窃,美国联邦调查局拘留了一名正要飞往中国的前苹果员工,并对其提起刑事诉讼,而诉讼中的数据恰恰表明了苹果正在努力造车。

证据1
从上面的案件中可以知道苹果项目团队的规模,有5000名苹果员工被披露,这意味着他们都知道这个项目及其细节,并且可以相互讨论。更重要的是,2700名员工可以访问该项目数据库,这表明他们正在从事这个项目。2700对于仅是汽车相关产品的项目来说有点过于庞大。
为了更好地说明这一问题,对比一下2010年12月特斯拉为2012年中期生产和销售Model S做的准备。实际上这是它已经在建造和销售低容量的特斯拉跑车。Model S正是基于这款跑车建造出来的。

而根据特斯拉财报,2010年12月特斯拉仅有899名员工,其中486人参与Model S研究和开发。
相比较而言,苹果2700人的项目团队是特斯拉这一团队的5倍还多,这么大的团队由笔者看来,更可能是为了造车,而不仅仅是无人驾驶项目。

当然也可以有其他理由来解释这么大的规模,比如为了大力发展自动驾驶项目,但这样未免过于乐观。
2016年路透社就透露谷歌参与自动驾驶项目的员工人数为200名,而今天谷歌Waymo项目员工在LinkedIn上也只显示有742名。
苹果的2700名项目成员跟特斯拉的486人和谷歌的742人相比未免过于庞大,所以,笔者认为这是苹果正在造车的证据之一。

证据2

同样来源于上述案子,而且更具说服力。
如下图红线部分所示,如果苹果该项目仅仅是为了无人驾驶技术,就不会投入精力去研究电池系统和动力传动系统悬挂支架,而这都是制造电动车所需要的技术。
资料来源:案情文件,华盛证券
所以,综合项目团队庞大的规模和正在研究的造车技术,有理由相信苹果正在造车,而且很可能从2014年“泰坦”计划开始时就在进行了。考虑到这么久的时间和这么大的团队,造车项目可能已经有了长足的进展。

其他证据
实际上笔者不是唯一得出同样结论的人,Guggenheim’s Robert Cihra也通过一些线索得到了相同的结论,比如:

1、苹果并不甘心成为一个技术供应商,它希望能将技术应用到自己的产品中,所以,只做无人驾驶技术而不造车不是苹果的风格;2、苹果不仅申请了自主系统和传感器的专利,还包括汽车气候控制和车身结构等方面的专利。如果苹果不想造车的话,就根本没有必要申请这些专利。

假定是造车下的猜想

如果苹果真的如同预料的那样是在准备造车的话,那么它需要首先建造一个工厂或者是外包给其他工厂。巧合的是,世界上最著名的汽车外包供应商麦格纳国际MGA早在2016年9月就派工程师与苹果携手合作:据一位知情人士透露,大约有12名麦格纳的工程师一直在与苹果在森尼维尔的团队合作开发一款汽车。

麦格纳曾建造过宝马5系、捷豹电子步和捷豹I-Pace,所以如果苹果需要的话,麦格纳完全可以作为其外包供应商。
而且,跟苹果手机一样,苹果不太可能自主制造汽车,而且OEM利润率很低,苹果可能更乐意将汽车生产外包出去。

更巧合的是,麦格纳刚刚宣布在中国建立合作伙伴关系,以生产高端电动汽车。
该生产设施将于2020年上线,并有能力在一开始就达到年产18万辆汽车。
这似乎正是为可能的苹果汽车做准备。

考虑到这些因素,如果苹果真的准备推出一款苹果汽车,笔者认为这一消息可能会在2019年公布,并将在2020年交付。
麦格纳国际可能会负责生产这款汽车。
而且很明显,这将是一款电动汽车,将拥有自动驾驶的元素,这取决于苹果的自动驾驶技术水平。
而作为一款苹果车,它肯定是高端和高利润率的。

潜在障碍

苹果当时显然没有预料到特朗普造成的关税障碍。
中国是世界上最大的汽车市场,也是最大的电动车市场,加征关税将会对苹果造车产生不利影响。

影响

如果按照麦格纳中国工厂年产18万辆苹果车,售价类比特斯拉的10万美元平均价格,那么苹果车每年将会贡献大约180亿的营收,约占苹果当前营收的7%。但苹果不止于造车,还将在自动驾驶、共享打车等领域做出突破,未来可能做出更大的转变。
另一个角度,跟特斯拉对比,尽管特斯拉没有盈利,但是特斯拉市值也达到了470亿美元,所以,即使苹果车暂时不盈利,对其市值也将会有积极作用。
而对比高端汽车供应商法拉利,其2017年销量不到8500辆,EBITDA利润率为30%,营收约为40亿美元,其市值为250亿美元。苹果车的销量可能会是法拉利销量的数倍。
这些预测还可能有些保守,因为18万产量只是初始数字,而世界汽车总产量为8000万辆,后续肯定还会扩张,而且2014年项目之初苹果市值仅为当前的三分之一,最初的影响放到现在将会放大3倍。所以,假设造车项目为真,苹果汽车将会极大地影响苹果的业务。

结语

综上所述,

苹果可能正在造车,而且很可能是电动汽车。
造车项目有可能会在一年内披露,两年内交付。
这款苹果车可能会被外包给麦格纳国际公司,并将在中国工厂建造。而受美国关税政策影响,麦格纳可能将部分生产转移到其他地方。

汽车行业的规模足够庞大,将会对苹果的业务产生巨大影响。

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